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“进口替代”多箭齐发 光伏、新能源汽车市占率突出 回天新材2021年中报优秀

发布时间:2021-09-01

受益于多款中高端产品市场占有率提升,回天新材公司(300041.SZ)2021年中报表现上交了一份漂亮的“期中考卷”特别是在高端胶粘剂国产替代的背景下,回天新材延续了电子电器核心业务向高端、高价值跃升,光伏、新能源汽车电池、5G通信、消费电子、智能电器等用胶均保持良好的增长态势。

营收增长近四成 增势提速

回天新材是工程用胶粘剂生产研发企业,是国内在该行业的龙头企业。其主营业务收入主要来源于以高性能有机硅胶、聚氨酯胶、丙烯酸酯胶、厌氧胶等产品为代表的胶粘剂系列产品及太阳能电池背膜、汽车维修保养用化学品的销售收入。

从利润表来看,2021年上半年营业收入约14.09亿元,同比增加37.54%;归属于上市公司股东的净利润约1.49亿元,同比增加16.18%;基本每股收益0.3653元,同比增加14.73%。

从历史情况来看,过去五年间,回天新材的营收整体呈连续增长态势,2020年、2021年连续快速增长,特别是今年中报增速超过去年同期增速20个百分点。



财报中指出业绩大幅上涨的原因是,回天新材克服了今年上半年原材料价格大幅提升、下游部分行业减产等不利因素,主营业务的核心产品实现了市场占有率稳步提升,高端产品和新兴业务持续发力高速增长,进口替代进程明显加快,实现公司经营业绩稳步增长,生产经营整体呈现健康发展的良性循环态势。

2021年中报显示,胶粘剂产品营业收入较上年同期增长45.74%,其中,有机硅胶、聚氨酯胶为公司胶粘剂核心产品,报告期营业收入分别同比增长46.89%和37.35%;厌氧胶、丙烯酸酯胶等其他胶类营业收入同比增长55.01%。非胶类产品营业收入同比增长14.27%。


高端领域应用百花齐发

胶粘剂被称作“工业味精”,被广泛应用于工业生产的诸多领域。但是改革开放早期阶段,高附加值的胶粘产品领域,如汽车制造及维修、高铁轻轨、电子电器、新能源等领域一直被国际巨头垄断,中国企业绝大多数只能占据低端产品市场份额。

随着中国经济进入到高质量发展新阶段,以“新消费”与“硬科技”为主题倒逼中国化工行业必须以新材料作为突破“卡脖子”问题的重要抓手,工程胶粘剂产品就是其中之一。根据中国胶粘剂和胶粘带工业年会资料显示,“十四五”期间,我国胶粘剂的发展目标是产量年均增长率为4.2%,销售额年均增长率为4.3%。力争到2025年末,改变国产产品高端不足、低端过剩的局面,使行业高附加值产品产值的比例达到40%以上。

一方面是政策支持,另一方面是中国制造崛起带来的市场需求,在二者共同作用的背景下,胶粘剂行业的竞争与技术交流促进国内企业不断加大研发投入,提升生产技术水平,胶粘剂产品性能也在持续提升,使得国内企业的竞争力显著增强,在部分行业应用中,工程胶粘剂的国产替代成为行业主流。从不同行业用胶需求来看,光伏行业、电子电器、新能源汽车、软包装与建筑等行业的应用前景受到市场关注。


在光伏行业板块,中国已成为全球最大的光伏产能国,在“碳达峰、碳中和”目标的推动下,光伏行业的用胶前景广阔。2021年上半年,回天新材通过加强新产品技术创新和市场推广力度,实现逆势增长,光伏行业应用产品实现营业收入67,894.84万元,同比增长45.78%,其中,光伏硅胶销售收入同比增长67.08%,太阳能电池背膜销售收入同比增长17.29%;高导热灌封胶、透明背板、KPC背板等新品推广达到预期,对标杆客户的供货份额快速提升。

回天新材此前在互动易上回答投资者提问时曾透露,其光伏硅胶产品增长迅速、市场占有率已达40%以上。回天新材在中报中预计,在“碳达峰、碳中和”目标的推动下,光伏行业迎来新一轮发展机遇,预计下半年光伏新增装机量有望创新高,公司光伏行业应用产品将迎来更广阔的市场需求。

在电子电器行业板块,回天新材提出了“聚焦战略机会点,强化新能源汽车动力电池、5G通信、消费电子、家电用胶等高值业务”的策略,通过加强布局及资源投入,深入推进大客户合作,该部分上半年实现营业收入21,188.87万元,同比增长42.93%。其中,5G通信、消费电子、新能源汽车动力电池、家电、逆变器、汽车电子等用胶实现翻倍增长,重点大客户供货放量提速,应用范围和产品种类进一步扩大。其中以新能源汽车电池为重要应用场合的回天新材产品,也备受投资者关注。

此前回天新材在互动易上回答投资者提问时透露,在新能源汽车电池用胶方面,回天新材表示已形成该系列产品解决方案,目前主要应用于电池电芯粘接固定、BMS三防保护、焊点保护、导热灌封、电池与箱体粘接等,产品主要包括聚氨酯结构胶、导热结构胶、导热硅胶等,已与国内多家行业标杆客户进行合作,并将根据市场客户需求不断拓展产品种类和市场份额。

在交通运输设备制造和维修板块,回天新材在上半年实现营业收入27,873.33万元,同比增长24.54%。其中,乘用车、客车多款胶粘剂产品替代进口份额,在一汽集团、比亚迪、长安福特、神龙、东风乘用车等合资及主流自主品牌车企连续突破,迎来发展契机;卡车、工程机械等行业用胶销量翻番,集装箱用胶实现数倍增长,新兴行业复合材料用胶在标杆客户上量;汽车后市场加码新业务,商用车配套、乘用车连锁业务高速增长。

在软包装和建筑行业板块,受到大消费和城镇化等行业热点的驱动,行业应用需求大,回天新材对食品、医药软包装胶不断改进生产工艺,着力提升低成本保障能力和规模效应,在上半年营业收入同比增长25.36%,实现了无溶剂产品占比和客户结构持续提升。

研发投入增长32%

回天新材是一家有着四十余年历史的民营高科技企业。它发展壮大的过程,就是通过自主研发不断在新兴市场应用中创新新产品,不断与跨国公司巨头的市场竞争扩大市场份额的过程,目前已经是国内工程胶粘剂行业中规模最大、所涵盖的产品种类最多、应用领域范围最广的内资企业之一

作为国内工程胶粘剂行业规模较大的内资企业,回天新材始终把自主创新和技术研发放在首位,2021年上半年,回天新材继续加强研发投入和新产品开发,并强化基础研究,研发费用为4,519.32万元,研发项目达成率82.7%。下图显示,2021年上半年的研发费用投入明显增长,增幅达到32%。


2021年上半年,公司及子公司新取得发明专利授权7项、申请受理发明专利12项。截至2021年6月30日,公司及子公司拥有146项授权专利权,其中发明专利89项、实用新型专利54项、外观设计专利3项,并已获受理发明专利104项。

回天新材注重产学研合作,2013年在上海投资建成了工程胶粘剂国内一流研发中心, 2016年12月被认定为“国家企业技术中心”,是多项国家标准和行业标准的主要起草单位,并受邀参加预涂厌氧胶国际标准的起草。2021年推动与华中科技大学“粘接密封新材料联合研发中心”合作项目落地,建立产学研合作常态机制,目前已有多项合作项目正在推进实施。

正是持续不断的研发投入,为回天新材构筑了自己独特的护城河。凭借这一优势,回天新材有望继续优化产品结构,提升产品技术水平,有望助力其在战略新兴领域进一步扩大进口替代份额。